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【资讯】扩张是不分红的遮羞布

发布时间:2020-10-17 00:10:33 阅读: 来源:刺绣机厂家

“扩张”是不分红的遮羞布

在中国A股市场上,至多不会超过10家上市公司拥有“始终如一”的分红政策。其中,最具代表性的公司当属佛山照明和用友软件,这两家公司的分红政策具有三个相同特点:第一,公司分红政策高度稳定、透明、可持续;第二,公司自上市以来,每年坚持现金分红;第三,每年公司派息率(现金分红占当年净利润的比例)均超过50%。这在2000多家上市公司中,实属难能可贵、万分不易。  这是因为,在中国A股市场上,90%以上的公司没有分红政策,它们只有随意分红、突击分红,或是根本不分红,想分就分、不想分就不分,大多数上市公司没有任何分红的责任和压力,甚至有许多上市公司将现金分红理解成“割上市公司的肉”,即便拥有足够多的未分配利润,它们也舍不得分红。因为它们错将公司的未分配利润看作是“职工福利”,而完全无视“股东权益”,为此,它们找到了一个永不分红的最好借口———公司处于发展期或扩张期,对现金需求量大,公司出于自身经营情况考虑,将收益留存公司用于持续发展。这一借口,正是当今中国股市解释永不分红的一块最肮脏、但最坚实有力的遮羞布!  事实上,股票投资与债券投资一样,它同样具有回报要求,而且股东作为出资人,他有权要求公司按期进行利润分配,无论股价涨跌与否,参与利润分配是股东的基本权利,公司无权剥夺。实际上,许多公司不分红的真正动机,是企图将未分配利润由“股东权益”转移至“职工福利”中去。这一动机和行为是不诚信、不道德的,也是十分可耻的。  一个富有诚信和社会责任感的公司,它应该对股东负责,并用分红来感恩股东,让股东共享公司成长的成果,而且让全体股东和潜在的投资者更加看好公司。因此,在西方成熟的股市,上市公司现金分红是一种法定义务和责任。无论公司规模大小、业绩好坏,它们都拥有稳定、规范的分红政策,而且“按季分红”又是现金分红的通用模版。“按季分红”水平的高低,成为了股价信号以外判断公司投资价值大小的另一个重要依据。  在西方股市,按季分红是上市公司分红政策的最普遍、最通行的惯例模式。因为所有上市公司都执行同样透明、连贯的“按季分红”,因此,投资者一眼就可以看到一家上市公司未来三、五年的现金分红能力和水平,为此,投资者不用等待所谓的年报行情,也不用去猜去赌去押年终分配方案,因为公司的按季分红是完全透明、公开、可持续的,而且常年四次分红,均匀分红,不必年终赌行情,因此,价值投资者和长期投资者随时可以从容地选择自己该买入的股票,长期持有、按期分红,而不必搞进搞出、为差价而搏杀。  现在,中国监管层终于拿出了切实可行的引导措施鼓励上市公司进行现金分红。不过,分红政策是上市公司内部的一项微观性制度,它是公司对股东回报的一种承诺,不能轻易改变,更不能视同儿戏,朝令夕改,随心所欲。因此,分红政策是一项严肃的责任承诺和制度规范,公司必须公开承诺并说到做到。  作为分红政策,它必须具备三大特征要素:第一,分红政策要充分体现回报责任和感恩意识,尽力分红是本分,不分红应自责。第二,分红水平要高度稳定、透明,并且可持续,要使投资者对公司的分红水平具有可预期性。第三,分红周期应具有严格的规律性,并尽量缩短分红周期,比如,上市公司可以先学会“按年分红”,再学会“按半年分红”,最后再过渡到“按季分红”。

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